Elaborado por Luis Arturo Bernal Ponce, investigador del FAIR Center y profesor de la Escuela de Negocios del Tecnológico de Monterrey.
Ha sido ampliamente documentada la importancia de las fintech (acrónimo de financial technology, tecnología en finanzas) en la inclusión financiera, pues a través del uso de tecnología buscan llegar a más personas que no tiene acceso a servicios financieros. Sin embargo, poco se ha estudiado la otra cara de la moneda, que es, si las fintech generan valor o rentabilidad para los emprendedores que las desarrollan. Lo anterior es relevante para la inclusión financiera porque entre más evidencia exista de que las fintech son rentables o generan valor, mayor serán los emprendedores que tengan incentivos para iniciar ese tipo de emprendimientos. Al momento en que se escribe este documento, no existe mucha información disponible que documente la rentabilidad financiera de las fintech. Sin embargo, si existe información del valor al que algunas de ellas han sido vendidas e información financiera de las empresas que han adquirido una. Aquí realizamos un análisis a este respecto.
Deacuerdo S&P Capital IQ, entre el 2014 y el 2023, se llevaron a cabo, a nivel global, más de 12,000 transacciones consideradas como M&A (Merge & Aquisitions, por sus siglas en inglés), en las que una institución financiera, tal como un banco, adquirió a otra empresa. De esas transacciones, en cerca del 1% la empresa adquirida fue una fintech. En este sentido, una pregunta relevante en cualquier transacción (M&A) es ¿qué beneficio espera obtener la empresa compradora por dicha compra? En muchas ocasiones los beneficios son estratégicos, o por las sinergias entre la compradora y la adquirida, que suelen traducirse en un incremento de los ingresos. En el caso de las fintech, además de lo anterior, el beneficio es por la innovación de la tecnología, que en muchos casos permite alcanzar a más clientes a un costo menor, entre otros, lo cual en muchas ocasiones permite la inclusión financiera. Lo anterior tiene importantes implicaciones en el desempeño financiero de la empresa compradora.
Con los mismos datos de S&P Capital IQ realizamos un análisis y encontramos que, en promedio, el valor al que una fintech fue vendida entre el 2014 y el 2023 es de 192 millones de dólares. Otro dato relevante es que de las empresas adquiridas solo 63% se encuentran en el sector financiero, un 20% se encuentran en el sector de tecnología, un 10% en el sector industrial, 2% en el sector de consumo y 3% no está clasificado. Es decir, no todas las fintech adquiridas por instituciones financieras se encontraban en el mismo sector financiero al momento de la adquisición. Las empresas de otros sectores diferentes al financiero que fueron adquiridas es porque utilizaban tecnología que posteriormente fue adaptada al sector financiero. Por ejemplo, inteligencia artificial, técnicas de machine learning, redes neuronales, analítica de datos, etc.
Por otro lado, en nuestro análisis buscamos medir si existe un beneficio, en términos de desempeño financiero, para el comprador de una fintech. Al respecto, comparamos el desempeño financiero de instituciones financieras, tal como bancos, un año antes y uno después de adquirir una. Encontramos que, en promedio, el rendimiento sobre los activos (conocido como el ROA, que es la utilidad entre activos) mejora en 0.14% para la institución financiera compradora si la empresa que se adquirió es una fintech, respecto de una empresa que no lo es. Si medimos la rentabilidad como el flujo de efectivo sobre activos, el resultado es que ese indicador mejora en promedio en 0.15% para la empresa compradora si la empresa que se adquirió es una fintech. Asimismo, si al momento de la compra la empresa adquirida se encontraba en el sector industrial, el desempeño medido con el ROA mejoró en un 1.18% y 1.3% si medimos el desempeño como flujo de efectivo sobre activos.
En conclusión, a nivel global, los emprendedores que han desarrollado una fintech con el paso del tiempo la han convertido en empresas con un valor de millones de dólares. Así mismo, las instituciones financieras que han adquirido una fintech han mejorado su desempeño financiero un año después de la adquisición. Lo anterior abona a la evidencia de que las fintech son rentables o generan valor.